5月22日，國(guó)內(nèi)商品期貨市場(chǎng)再度上演大面積飄紅。早盤工業(yè)品集體上漲，主力合約方面，螺紋彩鋼屋面支架一度漲幅觸及6%，刷新近兩個(gè)月新高。截至下戰(zhàn)書收盤，螺紋彩鋼屋面支架漲4.9%，鐵礦石漲4.22%，滬鋅漲4.2%，熱卷漲3.29%。

近期，黑色商品一改前兩月持續(xù)大跌的局面，多數(shù)價(jià)格企穩(wěn)反彈。螺紋彩鋼屋面支架延續(xù)6個(gè)交易日上漲，累計(jì)漲幅約14%河北人事考試，鐵礦石近6個(gè)交易日也有近12%的漲幅。

期市捷報(bào)頻傳之下，5月22日A股彩鋼屋面支架鐵板塊個(gè)股也多數(shù)上揚(yáng)。個(gè)股中金洲管道漲停，方大特彩鋼屋面支架漲4.32%，八一彩鋼屋面支架鐵漲3.66%，柳彩鋼屋面支架股份漲3.18%。

“本輪大宗商品集體上揚(yáng)，是對(duì)前期金融加杠桿后，市場(chǎng)恐慌性拋售的一個(gè)修復(fù)性反彈。我們可以看到，商品中無(wú)論是國(guó)際性品種照舊國(guó)內(nèi)獨(dú)有品種均出現(xiàn)普遍性反彈。”

寶城期貨金融研究所所長(zhǎng)助理程小勇稱，為平息市場(chǎng)恐慌，央行開(kāi)展的中期借貸便利（MLF）和逆回購(gòu)操作，使整個(gè)市場(chǎng)流動(dòng)性在上周之后有了顯明改善。另外，4月份宣布的數(shù)據(jù)表現(xiàn)，房地產(chǎn)販賣數(shù)據(jù)降落，但投資數(shù)據(jù)依然沒(méi)有下來(lái)。按照機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)有色、黑色和房地產(chǎn)相干數(shù)據(jù)表現(xiàn)，大宗和開(kāi)工相干度不大，和投資相干度關(guān)聯(lián)高。4月份房地產(chǎn)投資數(shù)據(jù)拐點(diǎn)沒(méi)有出現(xiàn)，市場(chǎng)做多的邏輯照舊存在。

他認(rèn)為，除市場(chǎng)流動(dòng)性外，商品價(jià)格下跌后，市場(chǎng)也會(huì)炒作環(huán)保題目，如地條彩鋼屋面支架等。同時(shí)，前期螺紋等產(chǎn)品價(jià)格下調(diào)，企業(yè)利潤(rùn)被壓縮，市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)限產(chǎn)情況。這些因素都會(huì)推助近期商品價(jià)格上漲。

分析師認(rèn)為，一帶一起論壇對(duì)大宗商品走勢(shì)起到了分水嶺效應(yīng)。他透露表現(xiàn)，5月中旬前，市場(chǎng)團(tuán)體回調(diào)整頓。兩會(huì)召開(kāi)內(nèi)容與此前預(yù)期利好有所出入，尤其是地產(chǎn)調(diào)控政策收緊，均對(duì)彩鋼屋面支架鐵板塊形成打壓，使得鐵礦石、螺紋這些品種大面積走跌。而此番上漲在情理之中，一方面是對(duì)前期回調(diào)的反補(bǔ)，另一方面是一帶一起拓荒了利好空間。

數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，上周建筑彩鋼屋面支架材市場(chǎng)在眾利多因素影響下持續(xù)升溫，全國(guó)各地市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)上漲。截至5月20日，唐山地區(qū)方坯報(bào)3100元/噸，較上周一的3010元/噸，上漲90元/噸。

根據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年春節(jié)以來(lái)彩鋼屋面支架材庫(kù)存大幅降低，社會(huì)庫(kù)存從最高的1660萬(wàn)噸降至上周末的1123萬(wàn)噸，降幅高達(dá)32%，其中建筑彩鋼屋面支架材社會(huì)庫(kù)存降幅超過(guò)40%。

政策方面，發(fā)改近期委召開(kāi)消息發(fā)布會(huì)吐露，目前發(fā)改委正在增強(qiáng)督促檢查“地條彩鋼屋面支架”題目，確保于6月30日前徹底取締“地條彩鋼屋面支架”。臨近整理最后期限，在地條彩鋼屋面支架清理加快及環(huán)保治理賡續(xù)加碼的情況下，短期建筑彩鋼屋面支架材市場(chǎng)供給依然偏緊，對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格有強(qiáng)力支持。

“從整個(gè)大周期開(kāi)來(lái)，大宗商品目前還處在牛市周期。今年牛市和去年牛市不同。去年是瘋牛，漲勢(shì)過(guò)猛，今年1~2月份還連續(xù)了去年的態(tài)勢(shì)。3~4月份回調(diào)是收韁的過(guò)程，牛還在跑，但會(huì)慢下來(lái)。”

分析師稱，雖然目前大宗商品團(tuán)體上揚(yáng)，但5~6月份期間大宗團(tuán)體漲幅有5%~10%左右的時(shí)候漲幅就會(huì)慢慢放下來(lái)。下流品種中化工、材料還處于景氣周期的前期階段，因此下半年應(yīng)該還有可以預(yù)期的行情。不過(guò)必要細(xì)致的是，中國(guó)經(jīng)濟(jì)還處于結(jié)構(gòu)性減速的階段，靠國(guó)內(nèi)需求拉動(dòng)難以支持。后期可以看看印度市場(chǎng)今年體現(xiàn)，可能會(huì)對(duì)全球大宗商品有肯定拉動(dòng)。

不過(guò)程小勇認(rèn)為，本輪上下流利潤(rùn)傳導(dǎo)僅是一個(gè)短周期的利潤(rùn)分配題目，一但價(jià)格上漲，利潤(rùn)上調(diào)豪沃駕駛室總成制作網(wǎng)站，后面減產(chǎn)的預(yù)期又會(huì)降落，做空的邏輯還會(huì)加大。

他認(rèn)為，此前預(yù)計(jì)的大宗商品補(bǔ)庫(kù)周期見(jiàn)頂導(dǎo)致商品價(jià)格回調(diào)的趨勢(shì)依然存在。根據(jù)4月份已宣布數(shù)據(jù)，目前下流販賣行業(yè)正處于下滑期。體現(xiàn)最顯明的汽車行業(yè)，4月份產(chǎn)銷增量已回到個(gè)位數(shù)以下，降落特別很是厲害。家電行業(yè)和地產(chǎn)周期有同等性，目前還沒(méi)降下來(lái)，但預(yù)計(jì)5~6月份家電的增加也會(huì)放緩。排除體系性風(fēng)險(xiǎn)，后面補(bǔ)庫(kù)周期結(jié)束下，商品下行周期還將持續(xù)。

對(duì)于市場(chǎng)有聲音認(rèn)為一帶一起戰(zhàn)略將利好大宗商品市場(chǎng)的說(shuō)法，程小勇認(rèn)為，目前一些專業(yè)機(jī)構(gòu)的報(bào)告數(shù)據(jù)中，沒(méi)有確切數(shù)據(jù)說(shuō)明一帶一起對(duì)消耗、出口形成拉動(dòng)。目前一帶一起還停頓在戰(zhàn)略層面，詳細(xì)實(shí)施后會(huì)對(duì)相干產(chǎn)業(yè)形成拉動(dòng)，但肯定存在一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程。短期經(jīng)濟(jì)減速換擋，對(duì)產(chǎn)品消耗的削弱，被一帶一起這種長(zhǎng)期戰(zhàn)略帶來(lái)的利好填補(bǔ)的可能性較小。

他透露表現(xiàn)，大宗商品如今處于一個(gè)被動(dòng)補(bǔ)庫(kù)存的過(guò)程，價(jià)格可能有反補(bǔ)，但一旦反彈到企業(yè)利潤(rùn)有改善的情況下，價(jià)格上漲的勢(shì)頭還回降落，時(shí)間節(jié)點(diǎn)上還需觀察地產(chǎn)投資的拐點(diǎn)出現(xiàn)，最長(zhǎng)反彈時(shí)間也就在一周左右。（來(lái)源：證券時(shí)報(bào)）