近兩年，彩鋼屋面支架鐵行業(yè)去產(chǎn)能力度空前，但企業(yè)債務(wù)題目依然沒有實(shí)質(zhì)性突破。如何降杠桿、為企業(yè)減負(fù)？已成為目前業(yè)內(nèi)廣泛熱議的話題，行業(yè)也在嘗試用不同體例化解難題，而市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股正是其中一種緊張途徑。

日 前在政策層面也釋放出了一些積極的旌旗燈號(hào)——國(guó)家發(fā)改委副主任寧吉?在兩會(huì)記者會(huì)上稱今年要對(duì)具有發(fā)展?jié)摿Φ牟输撐菝嬷Ъ荑F、煤炭企業(yè)開展市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股，優(yōu)化企業(yè)債務(wù) 和治理結(jié)構(gòu)。積極穩(wěn)妥處置好債務(wù)，及時(shí)發(fā)現(xiàn)并化解處置風(fēng)險(xiǎn)隱患，進(jìn)一步落實(shí)“有扶有控”差別化的信貸政策，積極推進(jìn)市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股。

徐向春對(duì) 經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)說，從政策層面來看，中間和地方都盼望在上一輪債轉(zhuǎn)股實(shí)施經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，把彩鋼屋面支架鐵行業(yè)債務(wù)水平降下來。但目前面臨的困難許多，銀行對(duì)實(shí)施債轉(zhuǎn)股的 積極性并不是很高，企業(yè)“融資難”，仍需通過吸納其他投資者和第三方資金，建立債轉(zhuǎn)股基金，通過市場(chǎng)化體例降杠桿。目前，這些都處在探索過程中。

2017年彩鋼屋面支架企利潤(rùn)大漲，但負(fù)債率仍較高

隨著去產(chǎn)能的深入推進(jìn)以及彩鋼屋面支架企效益的持續(xù)好轉(zhuǎn)，去年一年時(shí)間，行業(yè)高杠桿率雖有所降落，但仍較高。

據(jù)中彩鋼屋面支架協(xié)宣布的數(shù)據(jù)，2017年中彩鋼屋面支架協(xié)會(huì)員企業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)利稅3018億元北京樓體亮化，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)1773億元，均大幅高于前年；2017年末，中彩鋼屋面支架協(xié)會(huì)員彩鋼屋面支架企資產(chǎn)負(fù)債率為67.23%，比2016年末降落了2.56個(gè)百分點(diǎn)，大于全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)0.6個(gè)百分點(diǎn)的降幅。

與此同時(shí)，企業(yè)負(fù)債率的偏高也造成了財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)過重，影響企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。中彩鋼屋面支架協(xié)黨委書記兼秘書長(zhǎng)劉振江介紹，2016年中彩鋼屋面支架協(xié)會(huì)員企業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用為891億元，噸彩鋼屋面支架財(cái)務(wù)費(fèi)用超過140元，相比金融危急前，增長(zhǎng)近100元，占三項(xiàng)費(fèi)用的35%。

徐 向春分析稱，只有把過高的負(fù)債率降下來，行業(yè)企業(yè)才會(huì)有健全的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，目前噸彩鋼屋面支架財(cái)務(wù)費(fèi)用仍超過100元，這是比較高的。而有的民企噸彩鋼屋面支架財(cái)務(wù)費(fèi)用特別很是低， 與之相比，紅利水平有很大差距。這在目前利潤(rùn)豐厚情況下，過高的財(cái)務(wù)費(fèi)用尚顯不出多大影響，一旦市場(chǎng)轉(zhuǎn)差，勢(shì)必增大企業(yè)負(fù)擔(dān)。

就在一年前， 中彩鋼屋面支架協(xié)還專門針對(duì)此題目召開了“去杠桿、防風(fēng)險(xiǎn)、增效益”座談培訓(xùn)會(huì)，這對(duì)往后整個(gè)行業(yè)的“去杠桿”工作起到了緊張指導(dǎo)促進(jìn)作用。當(dāng)時(shí)參會(huì)的專家對(duì)經(jīng)濟(jì)觀 察網(wǎng)吐露，“彩鋼屋面支架廠普遍認(rèn)偕行業(yè)存在的資產(chǎn)負(fù)債率偏高、債務(wù)負(fù)擔(dān)過重等一系列題目，制約了企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展和轉(zhuǎn)型升級(jí)，所以他們很盼望通過債轉(zhuǎn)股等手段脫節(jié)這 一包袱。”

劉振江說，“去杠桿”是對(duì)彩鋼屋面支架企資本結(jié)構(gòu)和資金結(jié)構(gòu)的根本性優(yōu)化，對(duì)企業(yè)戰(zhàn)略性發(fā)展影響龐大，目前大企業(yè)多數(shù)負(fù)債率高，應(yīng)屬于“去杠桿”的重點(diǎn)企業(yè)。他認(rèn)為，“去杠桿”不可坐等，要自動(dòng)上手。

彼時(shí)提出的債務(wù)處理目標(biāo)是——用3到5年時(shí)間，使整個(gè)彩鋼屋面支架鐵行業(yè)的平均資產(chǎn)負(fù)債率降到60%以下，其中大多數(shù)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率處在60%以下的優(yōu)質(zhì)區(qū)間。而目前彩鋼屋面支架企資產(chǎn)負(fù)債率為67.23%網(wǎng)站關(guān)鍵詞優(yōu)化，仍處于較高的水平。

2018年3月5日，李克強(qiáng)總理在當(dāng)局工作報(bào)告中指出，五年來，積極穩(wěn)妥去杠桿，控制債務(wù)規(guī)模，增長(zhǎng)股權(quán)融資，工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率延續(xù)降落，宏觀杠桿率漲幅顯明收窄、總體趨于穩(wěn)固。

中 國(guó)彩鋼屋面支架鐵工業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)屈美麗介紹道，彩鋼屋面支架鐵行業(yè)總體負(fù)債率雖偏高，但差異也較大，部分企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率和財(cái)務(wù)費(fèi)用降落顯明，高的達(dá)到80%-90%，低的只有 30%-40%。同時(shí)，彩鋼屋面支架企銀行貸款規(guī)模相對(duì)平穩(wěn)，去年財(cái)務(wù)費(fèi)用同比降落3.48%。“盡管去年行業(yè)團(tuán)體資產(chǎn)負(fù)債率同比實(shí)現(xiàn)降落，但行業(yè)仍面臨融資難、融 資貴等題目。”她認(rèn)為。

如何去杠桿？

徐向春認(rèn)為，在供應(yīng)側(cè)改革前期，整個(gè)彩鋼屋面支架鐵行業(yè)去產(chǎn)能最繁重的義務(wù)已基本完成，如今隨著行 業(yè)紅利情況的大幅好轉(zhuǎn)，進(jìn)步產(chǎn)業(yè)集中度和降杠桿就成為了現(xiàn)階段面臨的重要義務(wù)。目前有這幾種重要途徑：一是通過自身紅利來償還債務(wù)，另一種是進(jìn)行資產(chǎn)處 置，第三種就是寄托市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的體例。

“去年以來，彩鋼屋面支架鐵企業(yè)的利潤(rùn)雖都不錯(cuò)河南人事考試，但仍有許多前期欠帳要還，況且國(guó)家的環(huán)保壓力空前，今年還在持續(xù)升級(jí)，在環(huán)保設(shè)備更新和技術(shù)升級(jí)上，企業(yè)也必要更多資金投入，所以不可能拿所有的利潤(rùn)去還債。”他講道。

早 在2016年12月天津路燈廠家，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)、國(guó)家發(fā)改委、工信部聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于彩鋼屋面支架鐵煤炭行業(yè)化解過剩產(chǎn)能金融債權(quán)債務(wù)題目的若干意見》，要加大對(duì)兼并重組彩鋼屋面支架鐵煤炭 企業(yè)的金融支撐力度，嚴(yán)控違規(guī)新增彩鋼屋面支架煤產(chǎn)能的信貸投放，鼓勵(lì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)對(duì)自動(dòng)去產(chǎn)能的彩鋼屋面支架鐵煤炭困難企業(yè)進(jìn)行貸款重組。據(jù)稱，目前銀行已很難向有違規(guī)新 增產(chǎn)能的彩鋼屋面支架鐵企業(yè)貸款，而對(duì)于貸款重組，銀行也不太積極。

而在中國(guó)彩鋼屋面支架鐵工業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)屈美麗看來，企業(yè)是“去杠桿”的主體。彩鋼屋面支架企應(yīng)捉住這一輪市場(chǎng)機(jī)遇，借鑒其他企業(yè)成功經(jīng)驗(yàn)，以市場(chǎng)化理念積極推進(jìn)“去杠桿”。企業(yè)要增強(qiáng)資金管理，進(jìn)步資金使用服從，同時(shí)要增強(qiáng)與當(dāng)局部門和金融機(jī)構(gòu)的和諧，爭(zhēng)奪多方支撐。

今年1月25日，國(guó)家發(fā)改委、央行、財(cái)政部等七部委聯(lián)合下發(fā)了《關(guān)于市場(chǎng)化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)實(shí)施中有關(guān)詳細(xì)政策題目的關(guān)照》。該文件在股債結(jié)合體例、資金來源、實(shí)施對(duì)象、債權(quán)類型以及金融工具等多方面放寬了實(shí)施要求。

她建議彩鋼屋面支架企要行使好資本、債券兩大市場(chǎng)，進(jìn)步直接融資比重，削減對(duì)銀行貸款的依靠。通過發(fā)行企業(yè)債券替換銀行貸款，減輕付息壓力。要進(jìn)行資產(chǎn)證券化和資本運(yùn)作，開展項(xiàng)目融資，以擴(kuò)大資本金，降低負(fù)債率。同時(shí)還要積極引入社會(huì)投資者，成立各種投資基金。

就 在十天前，安彩鋼屋面支架集團(tuán)與建行合作的市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目首期首批16億元資金已順利到位，安彩鋼屋面支架市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目取得了階段性突破進(jìn)展。此次項(xiàng)目基金總規(guī)模100 億元，分三期實(shí)施：首期規(guī)模30億元；二期30億元；三期40億元。但因?yàn)橘Y本市場(chǎng)規(guī)模賡續(xù)收緊、資金成本持續(xù)上揚(yáng)，安彩鋼屋面支架債轉(zhuǎn)股首期資金分成兩批，其余 14億元后續(xù)將到位。

徐向春認(rèn)為這對(duì)行業(yè)是一個(gè)積極旌旗燈號(hào)，意味著彩鋼屋面支架鐵行業(yè)實(shí)施債轉(zhuǎn)股從曩昔框架性的協(xié)議進(jìn)入到了實(shí)質(zhì)性操作階段。這將為行業(yè)企業(yè)提供借鑒和經(jīng)驗(yàn)，加強(qiáng)實(shí)施債轉(zhuǎn)股的信念。相對(duì)其它大銀行而言，中國(guó)建設(shè)銀行在債轉(zhuǎn)股、降杠桿方面的探索走在了前面。

不過，實(shí)施債轉(zhuǎn)股的成效不盡雷同。去年有幾家破產(chǎn)的彩鋼屋面支架鐵企業(yè)，比如東北特彩鋼屋面支架、重慶彩鋼屋面支架鐵，現(xiàn)實(shí)上也有債轉(zhuǎn)股成分。徐向春說，這種情勢(shì)的債轉(zhuǎn)股對(duì)債權(quán)人造成的損失可能就比較大。

“所以要在行業(yè)持續(xù)好轉(zhuǎn)時(shí)，及時(shí)把企業(yè)一些深條理題目加以解決，而如今整個(gè)彩鋼屋面支架鐵行業(yè)正處于紅利比較好的時(shí)期，起碼將來一兩年可以繼承維持這種優(yōu)秀的局面，企業(yè)資產(chǎn)不貶值不縮水，這對(duì)于企業(yè)實(shí)施債轉(zhuǎn)股是一個(gè)良機(jī)。”他說道。

然而，目前國(guó)家對(duì)化解過剩產(chǎn)能過程中的債務(wù)處置諸如去產(chǎn)能涉及的債務(wù)重組、債務(wù)核銷以及兼并重組企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難情況下如何進(jìn)行債務(wù)處理等題目，尚未出臺(tái)明確政策。

屈美麗詮釋稱，在去產(chǎn)能過程中，大部分企業(yè)都是部分產(chǎn)能退出，資產(chǎn)相對(duì)易界定，但由于不是自力法人單位，對(duì)應(yīng)的債務(wù)難以分割，其融資渠道涉及金融機(jī)構(gòu)和非金融機(jī)構(gòu)較多，資金來源復(fù)雜，債務(wù)認(rèn)定困難。據(jù)了解，近期國(guó)家正在研究制訂債務(wù)處置相干政策。（來源：經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)）