近兩年，彩鋼屋面支架鐵行業(yè)去產能力度空前，但企業(yè)債務題目依然沒有實質性突破。如何降杠桿、為企業(yè)減負？已成為目前業(yè)內廣泛熱議的話題，行業(yè)也在嘗試用不同體例化解難題，而市場化債轉股正是其中一種緊張途徑。

日 前在政策層面也釋放出了一些積極的旌旗燈號——國家發(fā)改委副主任寧吉?在兩會記者會上稱今年要對具有發(fā)展?jié)摿Φ牟输撐菝嬷Ъ荑F、煤炭企業(yè)開展市場化債轉股，優(yōu)化企業(yè)債務 和治理結構。積極穩(wěn)妥處置好債務，及時發(fā)現并化解處置風險隱患，進一步落實“有扶有控”差別化的信貸政策，積極推進市場化債轉股。

徐向春對 經濟觀察網說，從政策層面來看，中間和地方都盼望在上一輪債轉股實施經驗的基礎上，把彩鋼屋面支架鐵行業(yè)債務水平降下來。但目前面臨的困難許多，銀行對實施債轉股的 積極性并不是很高，企業(yè)“融資難”，仍需通過吸納其他投資者和第三方資金，建立債轉股基金，通過市場化體例降杠桿。目前，這些都處在探索過程中。

2017年彩鋼屋面支架企利潤大漲，但負債率仍較高

隨著去產能的深入推進以及彩鋼屋面支架企效益的持續(xù)好轉，去年一年時間，行業(yè)高杠桿率雖有所降落，但仍較高。

據中彩鋼屋面支架協宣布的數據，2017年中彩鋼屋面支架協會員企業(yè)累計實現利稅3018億元北京樓體亮化，實現利潤1773億元，均大幅高于前年；2017年末，中彩鋼屋面支架協會員彩鋼屋面支架企資產負債率為67.23%，比2016年末降落了2.56個百分點，大于全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)0.6個百分點的降幅。

與此同時，企業(yè)負債率的偏高也造成了財務負擔過重，影響企業(yè)長遠發(fā)展。中彩鋼屋面支架協黨委書記兼秘書長劉振江介紹，2016年中彩鋼屋面支架協會員企業(yè)財務費用為891億元，噸彩鋼屋面支架財務費用超過140元，相比金融危急前，增長近100元，占三項費用的35%。

徐 向春分析稱，只有把過高的負債率降下來，行業(yè)企業(yè)才會有健全的財務結構，目前噸彩鋼屋面支架財務費用仍超過100元，這是比較高的。而有的民企噸彩鋼屋面支架財務費用特別很是低， 與之相比，紅利水平有很大差距。這在目前利潤豐厚情況下，過高的財務費用尚顯不出多大影響，一旦市場轉差，勢必增大企業(yè)負擔。

就在一年前， 中彩鋼屋面支架協還專門針對此題目召開了“去杠桿、防風險、增效益”座談培訓會，這對往后整個行業(yè)的“去杠桿”工作起到了緊張指導促進作用。當時參會的專家對經濟觀 察網吐露，“彩鋼屋面支架廠普遍認偕行業(yè)存在的資產負債率偏高、債務負擔過重等一系列題目，制約了企業(yè)的長遠發(fā)展和轉型升級，所以他們很盼望通過債轉股等手段脫節(jié)這 一包袱。”

劉振江說，“去杠桿”是對彩鋼屋面支架企資本結構和資金結構的根本性優(yōu)化，對企業(yè)戰(zhàn)略性發(fā)展影響龐大，目前大企業(yè)多數負債率高，應屬于“去杠桿”的重點企業(yè)。他認為，“去杠桿”不可坐等，要自動上手。

彼時提出的債務處理目標是——用3到5年時間，使整個彩鋼屋面支架鐵行業(yè)的平均資產負債率降到60%以下，其中大多數企業(yè)資產負債率處在60%以下的優(yōu)質區(qū)間。而目前彩鋼屋面支架企資產負債率為67.23%網站關鍵詞優(yōu)化，仍處于較高的水平。

2018年3月5日，李克強總理在當局工作報告中指出，五年來，積極穩(wěn)妥去杠桿，控制債務規(guī)模，增長股權融資，工業(yè)企業(yè)資產負債率延續(xù)降落，宏觀杠桿率漲幅顯明收窄、總體趨于穩(wěn)固。

中 國彩鋼屋面支架鐵工業(yè)協會副會長屈美麗介紹道，彩鋼屋面支架鐵行業(yè)總體負債率雖偏高，但差異也較大，部分企業(yè)資產負債率和財務費用降落顯明，高的達到80%-90%，低的只有 30%-40%。同時，彩鋼屋面支架企銀行貸款規(guī)模相對平穩(wěn)，去年財務費用同比降落3.48%。“盡管去年行業(yè)團體資產負債率同比實現降落，但行業(yè)仍面臨融資難、融 資貴等題目。”她認為。

如何去杠桿？

徐向春認為，在供應側改革前期，整個彩鋼屋面支架鐵行業(yè)去產能最繁重的義務已基本完成，如今隨著行 業(yè)紅利情況的大幅好轉，進步產業(yè)集中度和降杠桿就成為了現階段面臨的重要義務。目前有這幾種重要途徑：一是通過自身紅利來償還債務，另一種是進行資產處 置，第三種就是寄托市場化債轉股的體例。

“去年以來，彩鋼屋面支架鐵企業(yè)的利潤雖都不錯河南人事考試，但仍有許多前期欠帳要還，況且國家的環(huán)保壓力空前，今年還在持續(xù)升級，在環(huán)保設備更新和技術升級上，企業(yè)也必要更多資金投入，所以不可能拿所有的利潤去還債。”他講道。

早 在2016年12月天津路燈廠家，中國銀監(jiān)會、國家發(fā)改委、工信部聯合發(fā)布了《關于彩鋼屋面支架鐵煤炭行業(yè)化解過剩產能金融債權債務題目的若干意見》，要加大對兼并重組彩鋼屋面支架鐵煤炭 企業(yè)的金融支撐力度，嚴控違規(guī)新增彩鋼屋面支架煤產能的信貸投放，鼓勵銀行業(yè)金融機構對自動去產能的彩鋼屋面支架鐵煤炭困難企業(yè)進行貸款重組。據稱，目前銀行已很難向有違規(guī)新 增產能的彩鋼屋面支架鐵企業(yè)貸款，而對于貸款重組，銀行也不太積極。

而在中國彩鋼屋面支架鐵工業(yè)協會副會長屈美麗看來，企業(yè)是“去杠桿”的主體。彩鋼屋面支架企應捉住這一輪市場機遇，借鑒其他企業(yè)成功經驗，以市場化理念積極推進“去杠桿”。企業(yè)要增強資金管理，進步資金使用服從，同時要增強與當局部門和金融機構的和諧，爭奪多方支撐。

今年1月25日，國家發(fā)改委、央行、財政部等七部委聯合下發(fā)了《關于市場化銀行債權轉股權實施中有關詳細政策題目的關照》。該文件在股債結合體例、資金來源、實施對象、債權類型以及金融工具等多方面放寬了實施要求。

她建議彩鋼屋面支架企要行使好資本、債券兩大市場，進步直接融資比重，削減對銀行貸款的依靠。通過發(fā)行企業(yè)債券替換銀行貸款，減輕付息壓力。要進行資產證券化和資本運作，開展項目融資，以擴大資本金，降低負債率。同時還要積極引入社會投資者，成立各種投資基金。

就 在十天前，安彩鋼屋面支架集團與建行合作的市場化債轉股項目首期首批16億元資金已順利到位，安彩鋼屋面支架市場化債轉股項目取得了階段性突破進展。此次項目基金總規(guī)模100 億元，分三期實施：首期規(guī)模30億元；二期30億元；三期40億元。但因為資本市場規(guī)模賡續(xù)收緊、資金成本持續(xù)上揚，安彩鋼屋面支架債轉股首期資金分成兩批，其余 14億元后續(xù)將到位。

徐向春認為這對行業(yè)是一個積極旌旗燈號，意味著彩鋼屋面支架鐵行業(yè)實施債轉股從曩昔框架性的協議進入到了實質性操作階段。這將為行業(yè)企業(yè)提供借鑒和經驗，加強實施債轉股的信念。相對其它大銀行而言，中國建設銀行在債轉股、降杠桿方面的探索走在了前面。

不過，實施債轉股的成效不盡雷同。去年有幾家破產的彩鋼屋面支架鐵企業(yè)，比如東北特彩鋼屋面支架、重慶彩鋼屋面支架鐵，現實上也有債轉股成分。徐向春說，這種情勢的債轉股對債權人造成的損失可能就比較大。

“所以要在行業(yè)持續(xù)好轉時，及時把企業(yè)一些深條理題目加以解決，而如今整個彩鋼屋面支架鐵行業(yè)正處于紅利比較好的時期，起碼將來一兩年可以繼承維持這種優(yōu)秀的局面，企業(yè)資產不貶值不縮水，這對于企業(yè)實施債轉股是一個良機。”他說道。

然而，目前國家對化解過剩產能過程中的債務處置諸如去產能涉及的債務重組、債務核銷以及兼并重組企業(yè)經營困難情況下如何進行債務處理等題目，尚未出臺明確政策。

屈美麗詮釋稱，在去產能過程中，大部分企業(yè)都是部分產能退出，資產相對易界定，但由于不是自力法人單位，對應的債務難以分割，其融資渠道涉及金融機構和非金融機構較多，資金來源復雜，債務認定困難。據了解，近期國家正在研究制訂債務處置相干政策。（來源：經濟觀察網）