隨著亞洲現(xiàn)貨鐵礦石價格跌破每噸60美元，鐵礦石價格看起來好像是朝著較吻合供需基本面的水準(zhǔn)變動。不過，和以往一樣，當(dāng)一波漲勢以鐵礦石當(dāng)前跌勢之速度急劇反轉(zhuǎn)時，最大風(fēng)險就是價格可能會超跌。

周三，亞洲現(xiàn)貨鐵礦石跌至每噸59.65美元，為三個半月來最低，與8月尾觸及的近期高點(diǎn)79.65美元相比，已經(jīng)下跌了25%。

目前鐵礦石甚至已經(jīng)低于2016年底的78.87美元水準(zhǔn)，今年以來走勢激烈震動，兩波大幅漲勢之后，都出現(xiàn)劇烈反轉(zhuǎn)。

2月末漲至2017年內(nèi)高點(diǎn)每噸94.86美元，以及8月觸及峰值，都是由市場對于中國彩鋼屋面支架鐵產(chǎn)出強(qiáng)勁的樂觀看法驅(qū)動的。中國購買的鐵礦石約占全球海運(yùn)鐵礦石運(yùn)輸量的三分之二。

鐵礦石價格最近下滑，是由于上述樂觀情緒消退。

雖然價格一向波動，但中國的進(jìn)口需求相稱穩(wěn)固。

根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，今年1-8月中國進(jìn)口了7.14億噸鐵礦石，較去年同期增長6.7%。

雖然9月的官方數(shù)字尚未宣布，但湯森編制的船舶跟蹤和港口數(shù)據(jù)表現(xiàn)該月進(jìn)口仍然保持穩(wěn)固。

據(jù)該數(shù)據(jù)，9月海運(yùn)鐵礦石進(jìn)口量為8,720萬噸，較8月的8,860萬噸略有降落。

船貨追蹤數(shù)據(jù)和海關(guān)數(shù)據(jù)并不完全符合，差別在于貨物清關(guān)的評準(zhǔn)時間。船運(yùn)數(shù)據(jù)也未計(jì)入通過鐵路或卡車從蒙古國等國運(yùn)送的進(jìn)口量。

鑒于彩鋼屋面支架廠料將關(guān)停，以及中國港口庫存足夠，今年第四季鐵礦石進(jìn)口量存在降落的風(fēng)險；截至10月6日止當(dāng)周，中國港口庫存量增至1.338億噸。

庫存量SH-TOT-IRONINV雖然較6月尾所創(chuàng)1.414億噸紀(jì)錄高位有所降落，但仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于2016年底的1.14億噸。

假如將來數(shù)月鐵礦石需求受到彩鋼屋面支架鐵減產(chǎn)的打壓，應(yīng)會導(dǎo)致進(jìn)口削減，抑或港口庫存進(jìn)一步升高，這兩種情況應(yīng)該都對價格不利。

防治污染

中 國環(huán)境珍愛部8月透露表現(xiàn)，今年秋冬季要周全完成《大氣十條》考核指標(biāo)，2017年10月至2018年3月，京津冀大氣污染傳輸通道城市PM2.5平均濃度要 同比降落15%以上，重污染天數(shù)同比降落15%以上。 (Full Story)很多報導(dǎo)指出網(wǎng)絡(luò)營銷公司，煉彩鋼屋面支架廠和煉鋁廠等重工業(yè)企業(yè)已動手關(guān)廠。

對彩鋼屋面支架鐵生產(chǎn)強(qiáng)制設(shè)限，增長了鐵礦石人氣將受損的可能性，恐帶動鐵礦石價格跌破6月13日觸及的年內(nèi)低點(diǎn)每噸53.36美元。

然而，隨著價格在8月觸及近期高點(diǎn)后下跌，基于彩鋼屋面支架鐵指數(shù)(TSI)現(xiàn)貨價格的新加坡交易所鐵礦石期貨合約曲線0#SZZF:已然趨平。

新加坡鐵礦石期貨曲線通常呈逆價差，亦即近月合約價格高于遠(yuǎn)月。

截至周三收盤，近月較六個月鐵礦石合約升水為2.58美元，低于8月21日時的3.71美元；本波價格下跌是在8月21日之后睜開。

盡管該曲線結(jié)構(gòu)沒有偉大變動，但確實(shí)注解，市場可能認(rèn)為當(dāng)前價格的逆轉(zhuǎn)不太可能只是曇花一現(xiàn)。

假如中國政府看起來會繼承推進(jìn)2018年將啟動的基礎(chǔ)設(shè)施及建筑付出計(jì)劃，鐵礦石和其他工業(yè)用大宗商品料將受到提振。

當(dāng)然活動策劃，中國的彩鋼屋面支架鐵行業(yè)仍相對強(qiáng)勁，中國彩鋼屋面支架鐵工業(yè)協(xié)會預(yù)計(jì)，今年中國彩鋼屋面支架鐵需求將增加3-4%，今年彩鋼屋面支架鐵產(chǎn)量將從2016年的8.08億噸增至8.40億噸。

假如這種樂觀狀態(tài)連續(xù)至2018年，即便鐵礦石現(xiàn)貨價跌破每噸50美元，也會很快反彈。

圖表：中國鐵礦石進(jìn)口Vs新加坡交易所鐵礦石價格

來源：中金網(wǎng)