相較去年商品期貨市場的暴漲行情，今年的商品期貨市場則從今年2月中旬開始迎來暴風雨，呈現(xiàn)出震動下行的趨勢。這讓市場擔憂是否熊市未來臨。

在近期召開的2017年第二屆中國彩鋼屋面支架鐵金融衍生品國際大會上，來自宏觀經(jīng)濟研究領域、彩鋼屋面支架鐵行業(yè)的多方業(yè)內(nèi)人士認為，彩鋼屋面支架鐵行業(yè)好轉的基礎其實欠穩(wěn)，差異加大、市場不確定性增長，去產(chǎn)能、去杠桿義務仍然繁重。

從商品市場的后市行情來看，敦和資產(chǎn)宏觀策略總監(jiān)徐小慶認為，商品市場價格將維持震動偏弱運行，但還不會呈現(xiàn)出趨勢性下跌的走勢，回到熊市可能性很小。

彩鋼屋面支架鐵行業(yè)區(qū)域差異大

2016年，中國彩鋼屋面支架鐵工業(yè)走出了低谷，全行業(yè)實現(xiàn)了扭虧為盈。2017年則是彩鋼屋面支架鐵行業(yè)供應側結構性改革的攻堅之年，對此業(yè)內(nèi)人士認為，如何保障企業(yè)利潤的實現(xiàn)是核心題目。

“企業(yè)效益與去年同期相比有顯明的改善。”中國彩鋼屋面支架鐵工業(yè)協(xié)會常務副會長顧建國指出，當前彩鋼屋面支架鐵行業(yè)運行總體上是平穩(wěn)的，但也存在著一些題目，比如產(chǎn)量偏高的題目，1-4月份粗彩鋼屋面支架產(chǎn)量同比創(chuàng)了新高;比如出口持續(xù)降落的題目。

中 國彩鋼屋面支架鐵工業(yè)協(xié)會副會長王利群則透露表現(xiàn)，彩鋼屋面支架鐵行業(yè)好轉的基礎其實欠穩(wěn)，差異加大、市場不確定性增長。王利群直指，產(chǎn)能過剩矛盾并未完全得到解決，利潤增長刺激 產(chǎn)能快速釋放，供求關系仍存在很大變數(shù)，企業(yè)杠桿率居高不下，生產(chǎn)經(jīng)營仍面臨困難，且區(qū)域性差異比較大，此外，環(huán)保力度增大對彩鋼屋面支架鐵市場影響也在加大。

從2017年的彩鋼屋面支架價來看，團體沖高回落，反復震動。“當前期貨深度貼水，長材價格強于板材，供應階段性偏緊，然而當前螺紋產(chǎn)能行使率繼承上升空間有限。”任竹倩透露表現(xiàn)。

任 竹倩同時指出，在原材料市場方面，今年1-4月份鐵礦石進口量創(chuàng)下新高，高品礦占比上升顯明，供給結構性矛盾消散;焦企的產(chǎn)能行使率也在上升之中，產(chǎn)量同 比上升，加上出口量削減，庫存上升顯明，2017年全球供給偏寬松;成材方面，上半年板材利潤持續(xù)收縮，其中百度網(wǎng)站排名冷軋降幅最為顯明，當期利潤水平有所恢復，出 口方面則量減價增。

對于今年下半彩鋼屋面支架鐵行業(yè)的所處的宏觀環(huán)境，中國銀行業(yè)協(xié)會首席經(jīng)濟學家、香港交易所首席中國經(jīng)濟學家巴曙松預判，2017 年，中國經(jīng)濟的短周期復蘇在一、二季度之后見頂回落，其中短周期內(nèi)的地產(chǎn)投資拐點已經(jīng)出現(xiàn)，基建投資全年將呈現(xiàn)前高后低走勢，下半年開始預計將出現(xiàn)小幅回 落，制造業(yè)投資企穩(wěn)，但內(nèi)生動能存在行業(yè)分化。他認為房地產(chǎn)圍擋制作，這一征象的背后其實昭示了中國經(jīng)濟新舊動能漸漸轉換的過程，而金融去杠桿則是影響2017年金融市 場和宏觀經(jīng)濟的緊張變量。

任竹倩則認為，全球經(jīng)濟持續(xù)溫文復蘇，但存流動性收緊風險，中國而言，2017年宏觀面或將偏穩(wěn)，金融管控力度增強，貨幣政策趨向中性偏緊;基建托底不變;去產(chǎn)能力度削弱，涉及在產(chǎn)能力有限;團體下流需求或持平。

詳細看彩鋼屋面支架鐵產(chǎn)業(yè)，“行業(yè)利潤繼承維持較好狀況，彩鋼屋面支架價團體前高后低。”任竹倩預判，鐵礦石供應壓力較大、雙焦供給寬松;在高利潤下，彩鋼屋面支架廠維持高產(chǎn)出，粗彩鋼屋面支架供應下半年漸漸轉向寬松。

業(yè)內(nèi)：商品期貨跌到熊市可能性小

今年2月以來，商品市場持續(xù)走跌。對于后市的行情，市場備受關注。

在 徐小慶看來，今年商品價格的下跌不能簡單歸結于宏觀調控所引發(fā)，這種轉變或仍是因供應端發(fā)生了轉變，今年以來，產(chǎn)能過剩行業(yè)生產(chǎn)普遍加速，其中，電廠煤耗 同比增速中樞明顯高于去年，化工品PP供給加速則導致其價格持續(xù)回落，“今年產(chǎn)量方面控制得最好的行業(yè)其實是水泥，而如許也使得水泥與螺紋彩鋼屋面支架價格出現(xiàn)顯明 背離”。

“商品價格回調很正常，但持續(xù)下跌再回熊市的可能性很小。”徐小慶透露表現(xiàn)，歷史上來看，工業(yè)品的熊市都發(fā)生在M1增速低于M2的時期，而和工業(yè)品價格走勢最相干的是M1的增速;在M1的增速低于M2增速時，可以看到商品價格形成比較流暢的調整，而如今顯然未進入如許的階段。

徐小慶同時指出，原油之前從110美元/桶跌至20美元/桶~30美元/桶正是啟動商品熊市的緊張因素，由于原油價格是整個商品價格的中樞。“今年雖然原油價格依然低迷，但卻已處于相對底部，若無繼承大幅度下跌，商品價格下跌空間也不會很大”。其透露表現(xiàn)。

對于當前市場普遍關心的流動性趨緊題目，徐小慶透露表現(xiàn)，金融機構已經(jīng)開始了去杠桿，其中中小銀行是去杠桿的主體，回購利率已趨于平穩(wěn)，同行存單存量開始降落、利率沖高后現(xiàn)回落跡象。

“總體來看新疆人事考試信息網(wǎng)，商品市場價格將維持震動偏弱運行，但還不會呈現(xiàn)出趨勢性下跌的走勢。”徐小慶認為。

對于黑色品種的行情，港富集團交易員張錕透露表現(xiàn)，螺紋彩鋼屋面支架貼水出現(xiàn)歷史最大極致，期現(xiàn)出現(xiàn)深度貼水，貼水只有看到現(xiàn)貨的底部支持，才可能看到后續(xù)市場回歸正常狀況。他認為，下半年可以重點關注卷螺差的回歸。

杭 州象石投資總監(jiān)賓益湘認為，偉大的市場分歧導致了螺紋期貨盤面波動偉大，宏觀預期看淡和高利潤背景下的彩鋼屋面支架廠復產(chǎn)，疊加淡季弱勢需求是看空的重要理由，螺紋 彩鋼屋面支架現(xiàn)貨存在季節(jié)性回調的可能，但低庫存和需求缺口論疊加高貼水征象又使目前螺紋彩鋼屋面支架盤面價格被低估，存在出現(xiàn)修復性上漲的可能。

“螺紋彩鋼屋面支架現(xiàn)貨價格存在季節(jié)性回調可能，盤面價格則有較也許率出現(xiàn)修復性上漲。”賓益湘認為。

對于鐵礦石的價格預判，賓益湘預判，宏觀極度頹廢的預期在后市必要得到修復，鐵礦價格在50-60美元/噸相對是一個較為公允的價格，且其供大于求格局依然會持續(xù)，鐵礦石后期價格維持偏弱運行的可能性較大。（來源：一財網(wǎng)）